屈臣氏重启搁置 11 年的港英双重上市计划，拟募资 20 亿美元，2026 年上半年启动 IPO，估值有望达 300 亿美元，借力港股回暖转型。
2025 年 11 月下旬，多家权威媒体援引知情人士消息披露，李嘉诚旗下长江和记实业（00001.HK，下称“长和”）正推进旗下屈臣氏集团在香港及英国双重上市，拟募资最高 20 亿美元（约合人民币 142.13 亿元），IPO 计划于 2026 年上半年启动，估值有望突破 300 亿美元（约 2133.9 亿元人民币）。这一搁置 11 年的上市计划重启，恰逢港股 IPO 市场回暖，也被视为屈臣氏应对中国市场颓势、寻求转型资金的关键举措。截至发稿，母公司长和对该传闻回应“不评论任何市场揣测”。
港股最大规模消费零售类 IPO 之一
据《华尔街日报》援引消息人士透露，屈臣氏目前已启动港英两地上市前期准备工作，核心募资用途将指向数字化转型、新兴市场拓展及线下渠道优化。据悉，此次 IPO 募资规模上限为 20 亿美元，若进程顺利，将成为近年来港股市场最大规模的消费零售类 IPO 之一。
值得注意的是，这并非屈臣氏首次筹划上市。2013 年底，集团曾披露拟在港英两地上市，当时估值超 3000 亿港币（约 2358.69 亿元人民币），但因 2014 年港股低迷、舆论风波等因素搁置，同期长和还以 440 亿港元向淡马锡出售 24.95% 股权，淡马锡成为第二大股东。2024 年，淡马锡联席首席执行官谢松辉曾明确表态“上市计划仍存续，具体细节由屈臣氏董事局决定”，为此次重启埋下伏笔。
此次上市计划重启，与港股市场回暖密切相关。港交所公开数据显示，2025 年前 10 个月香港新股融资总额达 2160 亿港元（约 1972.30 亿元人民币），较去年同期增长逾两倍，恒生指数年内累计涨幅约 29%，科技、消费类企业上市热情回升。同时，珀莱雅、丸美等多家美妆企业近期密集启动“A+H”或双重上市进程，行业资本运作活跃度显著提升。
东方财富网监测数据显示，受上市传闻推动，截至 11 月 24 日港股收盘，长和涨幅超 2.34%，市值一度突破 2095.03 亿港元，市场对屈臣氏分拆上市的预期显著提振。
机遇与风险并存
若此次上市成功，屈臣氏将与港股莎莎国际（00178.HK）、伦敦上市的 THG 等形成竞争。不过，当前全球美妆零售市场整体承压，屈臣氏需证明其转型策略有效性。
作为拥有 184 年历史的零售巨头，屈臣氏此次重启上市计划，既是对资本市场窗口的把握，也是应对行业变革的必然选择。目前，港英两地上市的具体时间表、股权结构安排等细节尚未披露，市场将持续关注其后续进展。
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