小编点评：
万达这次 4 亿美元债展期通过，说白了就是又把 “爆雷” 的时间往后推了两年，王健林算是再躲过一劫。但这更像是续命，而不是真正翻身。
这笔债原本明年 2 月到期，利率 11%，压力不小。现在展期到 2028 年，还保留高息、加了几次强制赎回节点，看起来对债权人还算友好，也说明万达这次是真想把关系稳住，不想把路走死。
不过，友好条款背后，是万达现金流确实紧。方案里把香港公司的最低净资产要求从 8 亿港元降到 3 亿，就是在给自己腾空间。未来两年怎么还钱？主要还是靠卖资产、靠商场租金，再加上商管子公司的分红。说得好听是 “资产优化”，本质就是继续卖。
最近动作也确实不少：常德万达被中建一局接盘，上海万达小贷 70% 股权也要被拍卖。一边卖，一边还在开新广场、搞滑雪场，万达的思路很明确 —— 核心商业不能停，非核心能卖就卖。
短期看，展期成功让万达喘口气；但长期看，它的问题没解决，只是被推迟了。接下来两年，资产能不能卖得掉、卖得好，商场客流和租金能不能稳住，才是决定万达到底能不能真正 “过关” 的关键。
新闻回顾：
财联社1月9日讯（记者 李洁）万达旗下企业美元债展期成功获得喘息空间，王健林由此又撑过一关。
记者从独立信源处获悉，万达一笔4亿美元债券展期方案于近日正式获得通过，该债券原定于2026年2月13日到期，票面利率为11%，展期后到期日将延长至2028年2月13日。
分析人士指出，此次展期方案获得通过，意味着万达在短期流动性管理方面取得重要进展，为其持续推进业务转型和资产优化赢得了宝贵时间窗口。
据悉，该笔债券发行人为万达地产环球有限公司，由万达商业地产（香港）有限公司等关联方提供担保。
记者了解到，此次万达的展期方案包含一些对债券持有人相对友好的条款。除维持11%的高票息，该方案还增设了强制部分赎回条款，赎回日分别为2026年1月30日、2026年8月13日、2027年2月13日及2027年8月13日。
展期方案同时赋予发行人在任何时间全额或部分按面值赎回债券的权利，并将万达香港的最低净资产要求由8亿港元调整为3亿港元。
据了解，延长期内偿还债券的主要资金来源，将包括资产处置所得款、业务运营产生的经营现金流，以及来自万达商管子公司和联营公司的股息或其它分配。
万达商管方面表示，此举将帮助集团缓解短期流动性压力，为有序推进业务规划及资产处置策略、实现资产价值最大化争取更多时间，并使债券偿还节奏与集团实际现金流生成能力相匹配。
“万达仍持有数十座核心城市万达广场，这些资产均具备租金稳定的特点，是后续变现的重要支撑，这也为债务偿还提供了较大确定性。”58安居客研究院院长张波告诉记者。
值得关注的是，优化债务结构的同时，近半年以来，万达在资产处置与业务合作方面动作频繁。
其中，不久前常德万达广场项目的股权变动引发市场关注。今年1月7日，中国建筑旗下工程承包平台中国建筑一局（集团）有限公司已完成对常德万达置业有限公司100%股权收购，原股东大连万锐企业管理有限公司、大连万达锐驰企业管理有限公司同步退出，后者均为万达商管体系内企业。
此外，法院将于2026年1月29日至2月1日拍卖大连万达集团持有的上海万达小额贷款有限公司70%股权，该标的起拍价5.1亿元，评估价约7.3亿元。
尽管公司旗下部分资产将被拍卖，企业债务压力未能消除，但万达核心业务的拓展步伐并未停滞。
万达广场作为该集团旗舰业态，继续在全国范围内稳健推进，近段时间以来多地新建或升级改造的万达广场陆续开业。其中，2025年12月19日万达集团同时在山东济南、福建泉州与三明、重庆奉节、江西龙南开出5座万达广场，新增商业面积近50万平方米。
在文旅板块，万达同样有新项目落地。2025年12月25日，位于吉林的长春万达国际滑雪场正式开业，成为万达在体验式消费领域持续发力的案例。
分析人士指出，以展期方式缓解短期偿债压力，将股权进行转让以加快资金回笼，同时通过新项目开业维持业务增长动力，这一系列动作展现了万达应对挑战、寻求稳健经营的思路，但其后续执行效果与业务复苏情况如何，仍有待进一步观察。
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